ANALISIS PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP MANAJEMEN LABA DAN KINERJA KEUANGAN

ANALISIS PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP MANAJEMEN LABA DAN KINERJA KEUANGAN

FANI YULIA ROSYADA

Fakultas Ekonomi

Universitas Gunadarma

fani_yrosyada@yahoo.co.id

ABSTRACT

Study is to examine empirically the Corporate Governance effect of earnings management,

Corporate Governance effect on financial performance, and the earnings management effect on

financial performance. This research method consists of statistical descriptive by SPSS 17

program and statistical analysis with path analysis by AMOSS 18 program. The results of this

study prove that Corporate Governance mechanism is not proven effect toward earnings

management, but Corporate Governance mechanism X1, X2 and X3 (institutional ownership,

managerial ownership, independent commissioner) proved to effect toward financial

performance. While earnings management also proved to effect toward financial performance.

Keywords: Corporate Governance, Earnings Management, and Financial Performance.

ABSTRAK

Penelitian ini untuk mengetahui secara empiris pengaruh Corporate Governance tehadap

manajemen laba, pengaruh Corporate Governance terhadap kinerja keuangan, dan pengaruh

manajemen laba terhadap kinerja keuangan. Metode penelitian ini terdiri dari statistik desktiptif

dengan program SPSS 17 dan analisis statistik dengan analisis jalur AMOS 18. Hasil penelitian

ini membuktikan bahwa mekanisme Corporate Governance tidak terbukti berpengaruh terhadap

manajemen laba, namun mekanisme Corporate Governance X1, X2 dan X3 (kepemilikan

institusional, kepemilikan manajerial, komisaris independen) terbukti berpengaruh terhadap

kinerja keuangan. Sedangkan manajemen laba juga terbukti berpengaruh terhadap kinerja

keuangan.

Kata kunci : Corporate Governance, manajemen laba dan kinerja keuangan.

PENDAHULUAN

Perekonomian Indonesia pada tahun 1998 merupakan kondisi terburuk

sepanjang sejarah negara kita. Dimana Indonesia mengalami krisis keuangan yang

berkepanjangan karena lamanya proses perbaikan dan tidak adanya diskusi mengenai

tata kelola korporasi. Apalagi pada saat itu banyak pihak baik individu maupun

perusahaan atau badan usaha lebih mementingkan egoisme sehingga tidak terdapat

hubungan antara pegawai dengan perusahaan (stakeholder) dalam menentukan arah

kinerja perusahaan. Sejak saat itulah, baik pemerintah maupun investor mulai

memberikan perhatian lebih dengan membuat pedoman Good Corporate Governance.

Hasilnya bisa kita lihat beberapa tahun terakhir ini pemerintah banyak mengadakan

penghargaan melalui pemeringkatan CGPI (Corporate Governance Perception Index)

seperti Indonesia Quality Award (IQA) dan Annual Report Award (ARA).

Penelitian ini dimotivasi oleh penelitian Isnanta (2008) dengan objek penelitian

perusahaan go public di BEI. Konsep Indikator mekanisme Corporate Governance

terdiri dari: kepemilikan manajerial, proporsi dewan komisaris independent dan komite

audit. Hal lain yang juga memotivasi peneliti adalah adanya perbedaan antara hasil

penelitian yang dilakukan Boediono (2005), serta Ujiyantho (2007).

Penelitian Isnanta (2008) menunjukkan bahwa Corporate Governance dan

struktur kepemilikan tidak terbukti berpengaruh terhadap manajemen laba. Karena

sampel tidak homogen dan hasil penelitiannya lebih didukung oleh faktor luar, tidak

hanya meliputi kepemilikan manajerial, dewan komite dan komite audit saja tapi juga

kepemilikan institusional, karyawan dan publik atau masyarakat. Sedangkan untuk

struktur kepemilikan penelitiannya berfokus pada kepemilikan terkonsentrasi saja.

Meskipun begitu penelitiannya dapat membuktikan adanya pengaruh struktur

kepemilikan terhadap kinerja keuangan. Dan sebaliknya manajemen laba tidak terbukti

memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan.

Penelitian Boediono (2005) menyatakan bahwa manajemen laba akan sangat

mempengaruhi tingkat kualitas laba yang dilaporkan oleh manajemen. Ujiyantho (2007)

menyatakan bahwa Corporate Governance tidak memiliki pengaruh seutuhnya terhadap

manajemen laba dan begitu juga pengaruh manajemen laba terhadap kinerja keuangan.

Hal ini sama dengan hasil penelitian Isnanta (2008) yaitu lebih didukung oleh faktor

lain di luar objek penelitian.

LANDASAN TEORI

Teori Agensi

Teori agensi muncul karena adanya masalah perbedaan kepentingan yang timbul

dari konsep pemisahan antara kepemilikan dan pengelolaan perusahaan. Teori agensi

mendasarkan hubungan kontrak antara principal/pemegang saham/pemilik dan

agent/manajemen/direksi. Menurut teori ini hubungan antara pemilik dan manajer pada

hakekatnya sukar tercipta karena adanya kepentingan yang saling bertentangan (Conflict

of Interest). Agency theory memfokuskan pada penentuan kontrak yang paling efisien

yang mempengaruhi hubungan principal dengan agent Prasetyantoko (2008:68).

Corporate Governance

Dalam arti sempit pada dasarnya Corporate Governance berbicara tentang dua

aspek yakni governance structure atau board structure dan governance process atau

governance mechanism pada perusahaan Alijoyo (2004:2).

Beberapa institusi Indonesia mengajukan definisi Corporate Governance, seperti

The Indonesian Institute for Corporate Governance atau IICG mendefinisikan

Corporate Governance sebagai proses dan struktur yang diterapkan dalam menjalankan

perusahaan, dengan tujuan utama meningkatkan nilai pemegang saham dalam jangka

panjang, dengan tetap memperhatikan kepentingan stakeholder yang lain

(www.iicg.org/glosarium).

Corporate Governance menurut Forum for Corporate Governance in

Indonesian (FCGI) didefinisikan sebagai seperangkat peraturan yang menetapkan

hubungan antara pemegang saham, pengurus, pihak kreditur, pemerintah, karyawan

serta para pemegang kepentingan internal dan eksternal lainnya sehubungan dengan

hak-hak dan kewajibannya, atau dengan kata lain sistem yang mengarahkan dan

mengendalikan perusahaan (www.iicg.org/glosarium).

Corporate Governance menurut Organization for Economic Cooperation and

Development (OECD) mengacu kepada pembagian kewenangan antara semua pihak

yang menentukan arah dan performance suatu perusahaan (www.iicg.org/glosarium).

Kesimpulannya Corporate Governance adalah serangkaian mekanisme untuk

mengarahkan dan mengendalikan perusahaan sesuai dengan harapan para pihak yang

berkepentingan lainnya. Dimana praktik tata kelola perusahaan yang nantinya memiliki

dua hasil yaitu menjadi baik (Good Corporate Governance) atau tetap menjadi buruk

(Bad Corporate Governance). Setiap perusahaan pasti menginginkan praktik tata kelola

yang mampu membuat kinerja perusahaan menjadi baik atau meningkat, maka

perusahaan harus melaksanakan aturan-aturan yang dibuat pemerintah untuk menjadi

pedoman dalam Good Corporate Governance (GCG). Selain itu dalam pengertian teori

agensi makna Corporate Governance merupakan suatu upaya yang dilakukan oleh

semua pihak yang berkepentingan dengan perusahaan untuk menjalankan usahanya

secara baik sesuai dengan hak dan kewajibannya masing-masing.

Mekanisme Corporate Governance

Praktek Corporate Governance dalam penelitian ini diukur melalui kepemilikan

institusional, kepemilikan manajerial, komisaris independen, dan komite audit serta

struktur kepemilikan. Berikut penjelasannya :

1. Kepemilikan Institusional

Investor institusional sering disebut sebagai investor yang canggih (sophisticated)

sehingga seharusnya lebih dapat menggunakan informasi periode sekarang dalam

memprediksi laba masa depan dibanding investor non instusional. Hasil hasil penelitian

Jiambavo et al yang dijelaskan dalam penelitian Vinola menyatakan bahwa ada efek

feedback dari kepemilikan instusional yang dapat mengurangi pengelolaan laba yang

dilakukan perusahaan. Jika pengelolaan laba tersebut efisien maka kepemilikan

institusional yang tinggi akan meningkatkan pengelolaan laba tetapi jika pengelolaan

laba yang dilakukan perusahaan bersifat oportunis maka kepemilikan institusional yang

tinggi akan mengurangi earnings management (Herawaty, 2007).

2. Kepemilikan Manajerial

Jensen dan Meckling menemukan bahwa kepemilikan manajerial berhasil menjadi

mekanisme untuk mengurangi masalah keagenan dari manajer dengan menyelaraskan

kepentingan-kepentingan manajer dengan pemegang saham. Penelitian mereka

menemukan bahwa kepentingan manajer dengan pemegang saham eksternal dapat

disatukan jika kepemilikan saham oleh manajer diperbesar sehingga manajer tidak akan

memanipulasi laba untuk kepentingannya (Herawaty, 2007).

3. Komisaris Independen

Pada dasarnya semua komisaris bersifat independent, dalam pengertian mereka

diharapkan mampu melaksanakan tugas-tugasnya secara independen, semata-mata demi

kepentingan perusahaan, tanpa pengaruh dari berbagai pihak lainnya. Keberadaan

komisaris independen dimaksudkan untuk menciptakan iklim yang lebih objektif dan

menempatkan kesetaraan (fairness) diantara berbagai kepentingan perusahaan dan

kepentingan stakeholder sebagai prinsip utama dalam pengambilan keputusan oleh

dewan komisaris. Untuk lebih memantapkan efektivitas komisaris independen, jumlah

komisaris independen paling sedikit 30% dari seluruh jumlah komisaris atau paling

sedikit 1 (satu) orang (tertera pada peraturan dalam surat direksi nomor kep-

305/BEJ/07/2004).

4. Komite Audit

Dalam bukunya Alijoyo (2004:98) menjelaskan bahwa gagasan dasar dalam

pembentukan komite audit adalah untuk memberdayakan fungsi komisaris dalam

melakukan pengawasan. Dalam rangka penyelenggaraan pengelolaan perusahaan yang

baik (Good Corporate Governance), BEI mewajibkan perusahaaan tercatat wajib

memiliki komisaris independen dan komite audit. Keanggotaan komite audit sekurangkurangnya

3 anggota, seorang diantaranya komisaris independen perusahaan tercatat

sekaligus menjadi ketua komite, sedangkan pihak lain adalah pihak ekstern yang

independen dan minimal salah seorang memiliki kemampuan di bidang akuntansi dan

keuangan (tertera pada peraturan dalam surat direksi nomor kep-305/BEJ/07/2004).

5. Struktur Kepemilikan

Struktur kepemilikan perusahaan memiliki peran penting dalam hubungannya dengan

kebijakan utang perusahaan. Dengan terkonsentrasinya kepemilikan perusahaan maka

kontrol ada pada pemilik saham mayoritas dan bisa mempengaruhi kebijakan

menejemen melalui hak suara. Pemilik memerlukan bondholder untuk melakukan

pengawasan terhadap menejemen perusahaan, agar menejemen lebih efisien dalam

mengelola perusahaan, tetapi mereka tidak menyukai pergeseran kemakmuran dari

pemegang saham kepada bondholders. Dengan memegang kontrol terhadap perusahaan,

maka masalah keagenan berkurang, logikanya pemegang saham juga akan mengurangi

mekanisme monitoring dari pihak ketiga. Dengan demikian mereka akan mengurangi

utang dan mendapat manfaat karena aliran kas ke pemegang saham menjadi lebih besar

(Yohana, 2008).

Menejemen laba

Menejemen laba adalah suatu tindakan yang dilakukan oleh pihak manajemen

yang menaikkan atau menurunkan laba yang dilaporkan dari unit yang menjadi

tanggung jawabnya yang tidak mempunyai hubungan dengan kenaikkan atau penurunan

profitabilitas perusahaan untuk jangka panjang. Dengan demikian, manajemen laba

dapat diartikan sebagai suatu tindakan manajemen laba yang mempengaruhi laba yang

dilaporkan dan memberikan manfaat ekonomi yang keliru kepada perusahaan, sehingga

dalam jangka panjang hal tersebut akan sangat menggangu bahkan membahayakan

perusahaan.

Manajemen laba dikenal juga sebagai rekayasa laba. rekayasa laba dilakukan

oleh manajer atau penyusun laporan keuangan karena mengharapkan suatu manfaat dari

tindakan yang dilakukan. Rekayasa laba dapat memberikan gambaran tentang perilaku

manajer dalam melaporkan kegiatan usaha pada suatu periode tertentu, yaitu adanya

kemungkinan motivasi tertentu yang mendorong mereka untuk merekayasa data

keuangan Hery (2009:180).

Kinerja Perusahaan

Penelitian ini membahas bagaimana mekanisme Corporate Governance

mempengaruhi kinerja keuangan sehingga akhirnya dapat meningkatkan nilai

perusahaan. Pelaksanaan Corporate Governance yang baik dan sesuai dengan peraturan

yang berlaku akan membuat investor memberikan respon positif terhadap kinerja

perusahaan dan nilai pasar perusahaan. Melalui peningkatan kinerja perusahaan akan

menurunkan biaya modal, sementara itu investasi terhadap perusahaan akan meningkat

dan harga saham akan meningkat pula. Kinerja perusahaan dipengaruhi oleh beberapa

faktor, antara lain terkonsentrasi atau tidak terkonsentrasinya kepemilikan, manipulasi

laba, serta pengungkapan laporan keuangan. Kepemilikan yang banyak terkonsentrasi

oleh institusi akan memudahkan pengendalian sehingga akan meningkatkan kinerja

perusahaan. Pengungkapan laporan keuangan akan memberikan informasi yang berguna

bagi pemakai laporan keuangan dan sebagai salah satu aspek GCG dapat digunakan

untuk melihat baik tidaknya kinerja perusahaan.

METODE PENELITIAN

Populasi dan Penentuan Sampel

Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) pada tahun 2005 sampai dengan 2009. Berdasarkan kebutuhan

informasi maka populasi penelitian adalah perusahaan yang bergerak di bidang

perdagangan, jasa, perkapalan, pertambangan dan komunikasi. Perusahaan yang

menjadi sampel dalam penelitian ini dipilih berdasarkan kriteria yang sangat penting

yaitu perusahaan telah menerbitkan laporan keuangan untuk tahun periode 2005 hingga

tahun 2009. Dan memiliki informasi lengkap melingkupi kepemilikan manajerial,

dewan komisaris independan dan dewan komite audit. Adapun perusahaan-perusahaan

yang telah ditentukan untuk menjadi sampel tersebut dapat dilihat pada tabel 1.

Tabel 1.

Sampel Penelitian

No Nama Perusahaan Kode Perusahaan

1. PT AKR Corporindo Tbk. AKRA

2. PT Aneka Tambang (persero) Tbk. ANTM

3. PT Arpeni Pratama Ocean Line Tbk. APOL

4. PT Berlian Laju Tanker Tbk. BLTA

5. PT Indosat Tbk. ISAT

6. PT Intraco Penta Tbk. INTA

7. PT Kalbe Farma Tbk. KAEF

8. PT Lautan Luas Tbk. LTLS

9. PT Multi Indocitra Tbk. MICE

10. PT Perusahaan Gas Negara Tbk. PGAS

11. PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk. RALS

12. PT Siantar Top Tbk. STTP

13. PT Sona Topas Tourism Industri Tbk. SONA

14. PT Tambang Batu Bara Bukit Asam Tbk. PTBA

15. PT Tira Austenite Tbk. TKGA

16. PT Toko Gunung Agung Tbk. TIRA

Jenis dan Sumber Data

Penelitian ini menggunakan sumber data historis. Jenis data yang digunakan

adalah data sekunder yang diperoleh dari berbagai sumber meliputi buku referensi,

literatur dan data yang diambil dari IDX Statistik dan www.iicg.org .

Variabel dan Hipotesis

Variabel Dependen/Endogen

Variabel dependen/endogen adalah variabel tidak bebas yang keadaannya

merupakan sesuatu yang dipengaruhi atau diakibatkan oleh variabel independen (Y).

Variabel dependen dalam penelitian ini ada dua yaitu, Manajemen Laba (Y1) dan

Kinerja Keuangan (Y2).

Variabel independen/eksogen

Variabel independen/eksogen adalah suatu variabel yang keadaanya tidak

dipengaruhi oleh variable lainnya. Variabel independen dalam penelitian ini adalah

mekanisme Corporate Governance (X). Dalam hal ini dapat dijelaskan Corporate

Governance melalui kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, proporsi dewan

komisaris, komite audit dan struktur kepemilikan.

Tabel 2.

Operasional Variabel Penelitian

Variabel Indikator Skala

Variabel Eksogen

1. Corporate Governance

a. Kepemilikan Institusional

b. Kepemilikan Manajerial

c. Komisaris Independen

d. Komite Audit

Persentase jumlah saham yang dimiliki instititusional dari

total saham beredar.

Persentase jumlah saham yang dimiliki manajemen dari

total saham beredar.

Persentase jumlah dewan komisaris dari luar dari seluruh

anggota dewan.

Persentase jumlah anggota luar komite audit terhadap

seluruh anggota.

Rasio

Rasio

Rasio

Rasio

e. Struktur Kepemilikan

- Kepemilikan Tersebar

- Kepemilikan Terkonsentrasi

Persentase jumlah saham yang dimiliki pemegang saham

non-pengendali dari total saham beredar (diwakili oleh

variabel dummy yaitu nilai 0).

Persentase jumlah saham yang dimiliki pemegang saham

pengendali dari total saham beredar (diwakili oleh variabel

dummy yaitu nilai 1).

Nominal

Nominal

Variabel Endogen

2. Manajemen Laba

3. Kinerja Keuangan

Perbandingan antara rasio akrual modal kerja (selisih

perubahan aktiva lancar, hutang lancar dan kas/setara kas)

dengan penjualan

Kinerja keuangan diukur dengan menggunakan Cash Flow

Return on Asset (CFROA), yaitu perbandingan antara laba

sebelum bunga dan pajak ditambah depresiasi dengan total

aktiva.

Rasio

Rasio

Alat Analisis yang Digunakan

Analisis Deskriptif

Dengan menggunakan bantuan program SPSS 17 uji statistik deskriptif

dilakukan untuk mengidentifikasi variabel-variabel yang akan diuji pada setiap

hipotesis, bagaimana profil perusahaan dan distribusi variabel-variabel tersebut.

Hasil statistik deskriptif dalam SPSS 17 menjelaskan mengenai seberapa besar

persentase peranan variabel-variabel yang diteliti.

Analisis Statistik

Menggunakan analisis jalur yang dilakukan dengan bantuan statistik yang

terdapat dalam text output program AMOS 18 yaitu pada tabel Regression Weight.

Variabel dikatakan berpengaruh jika nilai probabilitas ≥ koefisien beta atau p < 0,05.

Perumusan Hipotesis

1. H1 = Mekanisme Corporate Governance berpengaruh terhadap manajemen

laba

Karena mekanisme Corporate Governance dalam penelitian meliputi lima objek

maka hipotesis yang ditetapkan :

a. Ho1 : tidak terdapat pengaruh antara kepemilikan institusional terhadap

manajemen laba.

Ha1 : terdapat pengaruh antara kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba.

b. Ho2 : tidak terdapat pengaruh antara kepemilikan manajerial terhadap manajemen

laba.

Ha2 : terdapat pengaruh antara kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba.

c. Ho3 : tidak terdapat pengaruh antara komisaris independen terhadap manajemen

laba.

Ha3 : terdapat pengaruh antara komisaris independen terhadap manajemen laba.

d. Ho4 : tidak terdapat pengaruh antara komite audit terhadap manajemen laba.

Ha4 : terdapat pengaruh antara komite audit terhadap manajemen laba.

e. Ho5 : tidak terdapat pengaruh antara struktur kepemilikan terhadap manajemen

laba.

Ha5 : terdapat pengaruh antara struktur kepemilikan terhadap manajemen laba.

2. H2 = Mekanisme Corporate Governance berpengaruh terhadap kinerja

keuangan

a. Ho1 : tidak terdapat pengaruh antara kepemilikan institusional terhadap kinerja

keuangan.

Ha1 : terdapat pengaruh antara kepemilikan institusional terhadap kinerja

keuangan.

b. Ho2 : tidak terdapat pengaruh antara kepemilikan manajerial terhadap kinerja

keuangan.

Ha2 : terdapat pengaruh antara kepemilikan manajerial terhadap kinerja keuangan.

c. Ho3 : tidak terdapat pengaruh antara komisaris independen terhadap kinerja

keuangan.

Ha3 : terdapat pengaruh antara komisaris independen terhadap kinerja keuangan.

d. Ho4 : tidak terdapat pengaruh antara komite audit terhadap kinerja keuangan.

Ha4 : terdapat pengaruh antara komite audit terhadap kinerja keuangan.

e. Ho5 : tidak terdapat pengaruh antara struktur kepemilikan terhadap kinerja

keuangan.

Ha5 : terdapat pengaruh antara struktur kepemilikan terhadap kinerja keuangan.

3. H3 = Manajemen laba berpengaruh terhadap kinerja keuangan

- Ho : tidak terdapat pengaruh antara manajemen laba terhadap kinerja keuangan.

Ha : terdapat pengaruh antara manajemen laba terhadap kinerja keuangan.

ANALISIS DAN PEMBAHASAN

Analisis Hasil Penelitian

Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh dalam mekanisme Corporate

Governance terhadap manajemen laba dan kinerja keuangan, peneliti menggunakan

pendekatan kuantitatif dengan uji statistik regression weight. Untuk melakukan

pengujian, peneliti menggunakan bantuan program Amos 18 dan hasil perhitungan

dapat dilihat pada tabel 3.

Tabel 3.

Regression Weight

Estimate S.E. C.R. P Label

Y1 <--- X1 ,082 ,208 ,392 ,695 par_1

Y1 <--- X2 ,136 ,184 ,738 ,460 par_2

Y1 <--- X3 ,427 ,360 1,186 ,236 par_3

Y1 <--- X4 -,421 ,285 -1,477 ,140 par_4

Y1 <--- X5 ,049 ,065 ,752 ,452 par_5

Y2 <--- X1 -,227 ,102 -2,215 ,027 par_6

Y2 <--- X2 -,225 ,091 -2,484 ,013 par_7

Y2 <--- X3 -,434 ,178 -2,436 ,015 par_8

Y2 <--- X4 ,009 ,142 ,066 ,947 par_9

Y2 <--- X5 ,059 ,032 1,846 ,065 par_10

Y2 <--- Y1 ,126 ,055 2,282 ,022 par_11

Sumber : Hasil Perhitungan AMOS 18

Pembahasan Hasil Penelitian

Dari hasil analisis regresi yang ditunjukkan pada tabel 3, maka hasil pengujian

hipotesis sebagai berikut.

1. Pengujian Hipotesis antara mekanisme Corporate Governance (X) dengan

Manajemen Laba (Y1)

- Variabel X1 (kepemilikan institusional) tidak berpengaruh secara signifikan

terhadap Y1, karena koefisien jalur 0,082 dan probabilitas sebesar 0,695 > 0,05.

- Variabel X2 (kepemilikan manajerial) juga tidak berpengaruh terhadap Y1, hasil

menunjukkan karena koefisien jalur 0,136 probabilitas sebesar 0,460 > 0,05.

- Variabel X3 (komisaris independen) juga tidak berpengaruh terhadap Y1, hasil

menunjukkan karena koefisien jalur 0,427 probabilitas sebesar 0,236 > 0,05.

- Variabel X4 (komite audit) tidak berpengaruh terhadap Y1, karena hasil karena

koefisien jalur -0,421 probabilitas sebesar 0,140 > 0,05.

- Variabel X5 (struktur kepemilikan) hasil regresi menunjukkan karena koefisien

jalur sebesar 0,049 dan probabilitas 0,452 > 0,05, hal ini menunjukkan bahwa

struktur kepemilikan tidak memiliki pengaruh dalam manajemen laba.

2. Pengujian Hipotesis antara mekanisme Corporate Governance (X) dengan

Kinerja Keuangan (Y2)

- Variabel X1 (kepemilikan institusional) dengan koefisien jalur sebesar -0,227

berpengaruh secara signifikan terhadap Y1, karena probabilitas sebesar 0,027 <

0,05.

- Variabel X2 (kepemilikan manajerial) dengan koefisien jalur sebesar -0,225

terdapat pengaruh secara signifikan terhadap Y2, karena probabilitas sebesar 0,013

< 0,05.

- Variabel X3 (komisaris independen) dengan koefisien jalur sebesar -0,434 terdapat

pengaruh terhadap Y2, hasil menunjukkan probabilitas sebesar 0,015 < 0,05.

- Variabel X4 (komite audit) dengan koefisien jalur sebesar 0,009 tidak terdapat

pengaruh terhadap Y2, karena hasil probabilitas sebesar 0,947 > 0,05.

- Variabel X5 (struktur kepemilikan) dengan koefisien jalur sebesar 0,059 tidak

terdapat pengaruh terhadap Y2, karena hasil probabilitas sebesar 0,065 > 0,05.

Dengan kata lain hasil pengujian menyatakan bahwa dalam mekanisme Corporate

3. Pengujian Hipotesis antara mekanisme Manajemen Laba (Y1) dengan Kinerja

Keuangan (Y2)

Dari hasil pengujian manajemen laba terbukti memiliki pengaruh terhadap kinerja

keuangan, koefisien jalur 0,126 karena hasil probabilitas sebesar 0,022 < 0,05.

SIMPULAN DAN SARAN

Simpulan

Berdasarkan analisis yang telah dilakukan, maka dapat ditarik kesimpulan

bahwa Mekanisme Corporate Governance tidak memiliki pengaruh terhadap

manajemen laba. Hasil pengujian menyatakan bahwa dalam mekanisme Corporate

Governance, baik kepemilikan instutisional, kepemilikan manajerial, dewan komisaris

independen dan dewan komite audit serta struktur kepemilikan tidak memiliki pengaruh

terhadap manajemen laba.

Mekanisme Corporate Governance memiliki pengaruh terhadap kinerja

keuangan, hal ini dijelaskan oleh kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan

komisaris independen. Dan Manajemen laba memiliki pengaruh terhadap terhadap

kinerja keuangan.

Saran

Bagi perusahaan baiknya melakukan ancaman pemecatan, ancaman pengambilalihan,

dan penataan insentif manajer. Hal ini untuk mencegah terjadinya kontrakdisi

antara Corporate Governance dengan teori akuntansi perusahaan dan manajemen laba

dengan creative accounting. Karena akuntan adalah pihak yang paling berperan untuk

mengatasi praktik di dunia bisnis. Sedangkan manajemen laba merupakan permasalahan

moral yang paling penting bagi profesi akuntansi.

Bagi investor sebaiknya berhati-hati dalam pengambilan keputusan bisnis, tidak

hanya terfokus pada informasi laba, tetapi juga mempertimbangkan informasi non

keuangan, seperti keberadaan mekanisme internal perusahaan.

Bagi peneliti selanjutnya sebaiknya melakukan penelitian yang sama dengan

metode pengukuran yang lain misalnya untuk Corporate Governance diukur dengan

Indeks Corporate Governance. Begitu juga dengan data penelitian hendaknya diambil

melalui satu jenis industri (homogen).

DAFTAR PUSTAKA

Arifin. 2005. Peran Akuntan Ddalam Menegakkan Prinsip Good Corporate Governace

Pada Perusahaan di Indonesia (Tinjauan Perspetif Teori Keagenan).

Universitas Diponegoro, Semarang.

Alijoyo, Antonius dan Subarto Zaini. 2004. Komisaris Independen Penggerak Praktik

GCG di Perusahaan. Jakarta : PT Indeks Kelompok Gramedia.

Boediono, Gideon SB. 2005. Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme Corporate

Governace dan Dampak Manajemen Laba dengan Menggunakan Analisis Jalur.

Simposium Nasional Akuntansi VIII, IAI, 2005.

Ermayanti, Dwi. 2009. “Kinerja Keuangan Perusahaan”. Dalam

http://www.dwiermayanti.wordpress.com/2009/10/14/kinerjakeuanganperusaha

n/kuliah-akuntansi.htm

Haryono, Slamet. 2005. Struktur Kepemilikan Dalam Bingkai Teori Keagenan. UIN

Sunan Kalijaga Yogyakarta. Jurnal Akuntansi & Bisnis Vol. 5, No. 1, Februari

2005 : 63 - 71.

Herawaty, Vinola. 2007. Peran Praktek Corporate Governance Sebagai Moderating

Variable dari Pengaruh Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan.

Universitas Trisakti, Indonesia.

Hery. 2009. Teori Akuntansi. Jakarta : Kencana.

Irfan, Ali. 2002. Pelaporan Keuangan dan Asimetri Informasi dalam Hubungan Agensi.

Lintasan Ekonomi Vol. XIX. No.2. Juli 2002.

Isnanta, Rudi. 2008. Pengaruh Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan

Terhadap Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Skripsi FE Universitas

Islam Indonesia. Yogyakarta.

Kajola, Sunday O. 2008. Corporate Governance and Firm Perfomance : The Case of

Nigerian Listed Firms. Department of Accounting, Olabisi Onabanjo University,

Nigeria. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences.

Prasetyantoko, A. 2008. Corporate Governance Pendekatan Institusional. Jakarta : PT

Gramedia Pustaka Utama.

Ujiyantho, Muh. Arief dan Bambang Agus Pramuka. 2007. Mekanisme Corporate

Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Simposium Nasional

Akuntansi X, IAI, 2007.

Wijaya, Tony. 2009. Analisis Structural Equation Model Menggunakan Amos.

Yogyakarta : Universitas Atma Jaya.

Widarjono, Agus. 2010. Analisis Statistika Multivariat Terapan. Yogyakarta : Sekolah

Tinggi Ilmu Manajemen YKPN.

Yohana, Denny dan Warnida. 2008. Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan, Klasifikasi

Industri, Pertumbuhan dan Risiko Terhadap Leverage Perusahaan Publik Di

Indonesia. Universitas Islam Indonesia. Yogyakarta.

Zarkasyi, Wahyudin. 2008. GCG Pada Badan Usaha Manufaktur, Perbankan dan Jasa

Keuagan Lainnya. Bandung: Alfabeta.

www.idx.co.id/MainMenu/Emiten/BondIssuer/FinancialReport/tabid/300/lang/enUS/lan

guage/en-US/Default.aspx

www.iicg.org/glosarium

www.kesimpulan.com/2009/04/praktek-manajemen-laba.htm